37 Métodos de Valoración de las Empresas y Startups y sus errores frecuentes!

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Gold Coins and plant isolated on white background

Cuando los emprendedores y/o empresarios tienen la necesidad de salir en búsqueda de capital deben  tomar en cuenta los métodos nacionales e internacionales para valuar sus unidades de negocios, los cuales no son pocos y normalmente tienen errores muy frecuentes los cuales se expondrán al final.

1. Primeramente es bueno establecer cuales son algunos Value drivers o indicadores de valor usuales de una startup tecnológica para realizar valorizaciones eficientes:

  • Equipo de trabajo
  • Escalabilidad
  • Tamaño de mercado
  • Aliados estratégicos
  • Protección de la propiedad intelectual
  • Experiencia de usuario
  • Capacidad de no ser copiable

2. Los métodos de de valoración de empresas más conocidos son:

  1. Múltiple de ganancias estándar o EBITDA
  2. Valor de mercado de capital humano +
  3. 4x más 18% Anual (Valhalla Capital)
  4. Pensando en la salida. Exit
  5. Flujo de caja descontado
  6. Valoración de comparación
  7. Valoración corporativa basada en el cliente
  8. El plato combinado
  9. Beneficio bruto x método múltiple del competidor
  10. Método “Berkus” en Early Stage
  11. Método “Scorecard” (Berkus con %)
  12. Método VC “William A. Sahlman de Harvard BS” “Método Venture Capital” (o método VC: a) Tamaño de la inversión b) Rentabilidad objetivo c) Expectativas de retorno de la inversión o perspectivas del inversor  d) La estimación del valor terminal de la startup.
  13. The Risk-Factor Summation Method30 (Rose, 2014)
  14. Método de reemplazo u “All-in31” (Fast et al., 2008)
  15. La regla de los tercios
  16. Fast, Gedeon, Mothersill, & Watson, 2008
  17. Valor teórico contable
  18. Valor contable ajustado
  19. Valor de liquidación
  20. Descuento de dividendos,
  21. El Adjusted Present Value 32 (APV),
  22. Método de los beneficios descontados (Magro González, 2012), o
  23. Transacciones de compañías similares (Fast et al., 2008)
  24. Valor de Mercado
  25. Comparación con Startup similares y reajuste.
  26. Trayectoria o Tendencias Financieras. Simulaciones Financieras
  27. Valor Económico Agregado (EVA)
  28. Opciones reales (ROV)
  29. Por dilución
  30. Por run rate
  31. Por semejanzas
  32. Preferencias de inversión o conformidad
  33. Pérdida de la ventaja competitiva.
  34. Reconstrucción – Liquidación
  35. Due Dilligence: El análisis integral
  36. Value Chain and Benchmarking
  37. Corte transversal de la cadena de valor bajo la media del mercado.

3. Los errores más comunes en una valoración de empresa:

  1. Errores en la creación del modelo de negocio
  2. Errores en la creación del Business Plan
  3. Errores acerca de la tasa de descuento y del riesgo de la empresa
  4. Errores al calcular o prever los flujos esperados
  5. Errores al calcular el valor terminal
  6. Inconsistencias y errores conceptuales
  7. Errores al interpretar la valoración
  8. Errores al interpretar la contabilidad
  9. Errores de organización
  10. Errores en no contar con un equipo especializado para crear la información.

Si bien explicar cada uno sería moroso y tal vez no objetivo para este artículo, lo importante es tener información real y fidedigna que solo un buen equipos asesor de financieros, contadores, abogados, administradores, investigadores de mercado e ingenieros técnológicos podrían darle. Lo aconsejable es que no sean ni muy dentro de la escuela antigua o muy millenial ya que los riesgos deben medirse bajo el paradigma de ambas experiencias para tener un riesgo proyectado mesurado o decente.

Si tienes algún comentario o pregunta, respecto a estos puntos anteriores u otros, puedes enviarme un correo a info@torreliolawfirm.com o escribirme a las redes sociales, con gusto podremos resolver todas las dudas que tengas.

Por ahora, solo resta decidir cambiar y ponerse en acción!

Bibliografía

  1. https://www.kewlona.es/2018/03/valorar-una-startup-algunos-apuntes/
  2. Finanzas Corporativas